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币界网报道：

一位广受关注的加密货币分析师对比特币减半的阶段越来越了解。

每四年，矿工的BTC奖励减半，这一事件被称为减半。

BTC最近一次减半发生在一周前的4月19日。自那以后的七天里，BTC的价格几乎没有变化。

据化名加密货币交易员Rekt Capital称，我们仍处于减半三个阶段中的第一阶段。首先是过渡阶段，BTC今天发现自己，然后是重新积累和抛物线上升阶段。

“过渡阶段由三个子阶段组成：

来源：Rekt Capital/X

在一篇很长的帖子中，这位分析师告诉他在社交媒体平台X上的456600名粉丝，BTC特别处于减半后的“危险区”

“如果这一2016年的历史在2024年重演，比特币可能会在未来两周内产生最后一次下跌

减半前的‘危险区’（橙色）、减半前的最后后退和减半后的‘危险区域’（紫色）都为比特币减半周期的下一个主要阶段奠定了基础……”

根据加密货币分析师的说法，下一步，即重新积累阶段，可能会持续150天，即大约五个月。

然而，交易员看到了隧道尽头的曙光——抛物线上行阶段。

“一旦比特币从再积累区突破，进入抛物线上升趋势（绿色）

正是在这一阶段，比特币经历了加速增长，进入抛物线上升趋势

从历史上看，这一阶段只持续了一年多（约385天），但随着潜在的加速周期的出现，这一数字可能会在这个市场周期中减半。”来源：Rekt Capital/X

在撰写本文时，BTC的价值为63529美元，在过去七天里下跌了1.5%。

币界网报道：

比特币在过去几天继续表现不佳，未能突破6.5万美元大关。与此同时，一个深度学习模型预测了一些有趣的事情，因为它表明比特币的价格可能在未来30天内创下新高。

比特币即将推出新的ATH？

根据CoinMarketCap的数据，由于BTC的价格只略有波动，过去七天一直处于休眠状态。同样的趋势也体现在其每日价格走势中。在撰写本文时，BTC的交易价格为64294.85美元，市值超过1.26万亿美元。

虽然BTC的价格波动较小，但CryptoQuant的作者和分析师CryptoOnChain发布了一份分析报告，强调了一个显著的发展。该分析使用了一个深度学习模型，预测了BTC未来30天的价格走势。

人工智能模型基于370个链上指标进行了训练，以根据过去一年的数据预测未来30天的比特币价格。

该分析还包括通过训练、验证和测试数据集的模型对实际价格与预测价格的可视化。

如果人工智能模型的预测是可信的，那么BTC的价格将在25天后获得看涨势头。根据人工智能模型，价格上涨趋势将使BTC超过7700美元。

指标建议

由于7700美元的目标看起来相当雄心勃勃，AMBCrypto检查了BTC的指标，以了解加密货币之王是否正在为牛市做好准备。

我们发现其网络价值比（NVT）急剧下降。指标的下降意味着资产被低估，表明价格可能上涨。

除此之外，许多其他指标也看好BTC。AMBCrypto对CryptoQuant数据的分析显示，BTC的外汇储备正在下降。

与过去七天的平均水平相比，其在交易所的净存款较低。这表明BTC的抛售压力正在下降。

此外，BTC的二元CDD为绿色，这意味着长期持有人在过去7天的走势低于平均水平。

然而，截至发稿时，比特币的恐惧和贪婪指数为70。这表明市场正处于“贪婪”阶段，这在短期内可能会很麻烦。

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阅读比特币〔BTC〕价格预测2024-2025

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AMBCrypto随后快速查看了BTC的日线图，以更好地了解硬币是否会波动。我们发现BTC未能超过其20天简单移动平均线（SMA）。

此外，其Chaikin资金流（CMF）和相对强弱指数（RSI）都出现了横盘，这表明投资者可能会再经历几天的缓慢走势。

币界网报道：

一位受欢迎的加密货币交易员表示，以太坊（ETH）区块链的流动性质押服务正在发出短期看涨信号。

分析师Ali Martinez告诉他在社交媒体平台X上的60600名粉丝，Tom DeMark（TD）Sequential指标最近在Lido DAO（LDO）的3日图上显示了买入信号。

“如果LDO能够保持在1.85美元以上，我们可以看到它向3美元反弹！”来源：ali_charts/X

交易员使用道明连续指标根据其之前13根条形或蜡烛的收盘价预测代币的潜在趋势逆转。

在撰写本文时，LDO的交易价格为2.05美元。按市值排名第63位的加密资产在过去一周上涨了2.5%。

马丁内斯还更新了他对比特币（BTC）的展望，指出这一顶级加密资产在12小时图表上出现了两个卖出信号。

“50和100 SMA（简单移动平均线）与TD Sequential的红色9烛光之间的死亡交叉。

如果BTC跌破63300美元，准备好可能跳水至61000美元甚至59000美元。”来源：ali_charts/X

当50天移动平均线低于200天移动平均值时，就会出现死亡交叉，这表明该资产可能进入更明显的熊市阶段。

在撰写本文时，比特币的交易价格为64676美元。按市值计算，排名第一的加密资产在过去一周上涨了近2%。

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生成的图像：中途

币界网报道：

比特币第4次减半后时代的市场动态目前是积极的，这表明投资者预计价格会上涨，矿工们正在很好地调整策略。

根据最新的Bitfinex Alpha报告，长期持有者出售的比特币（BTC）尚未导致典型的减半前下跌，这表明新的市场进入者正在有效地吸收抛售压力。

矿工调整策略

随着时间的推移，减半加剧了比特币的稀缺性，使其每日供应量降至4000万至5000万美元。分析师预计，这些数字将进一步降至每天3000万美元，包括活跃和休眠的供应和矿工销售，尤其是在小型矿工业务因盈利困难而被迫关闭的情况下。

比特币矿工目前正在调整其运营策略，以适应区块奖励的减少，并支持其业务应对收入下降后的损失。

“从历史上看，在比特币下跌期间，出现了一种常见的模式，即矿工施加巨大的抛售压力，试图在预期收益下降之前实现利润最大化。分析师表示，这种策略虽然旨在在区块奖励减少的情况下优化回报，但可能会对市场产生短期负面影响，可能导致波动性增加和价格下跌。”。

然而，矿工们似乎在减半前抛售了比特币储备，从而提前完成了抛售。因此，发送到交易所的比特币数量大幅下降。这表明，矿工们正在进行先发制人的出售或对其持有的股份进行抵押，以升级其基础设施。

Bitfinex表示，矿工的这一举措在短期内是有利的，防止了减半的市场冲击，并在更长的时间内分散了此类实体的潜在抛售压力。

BTC将因ETF需求激增

Bitfinex分析师还发现，自之前的下跌以来，所有加密资产的市场动态都在演变，这可能会降低新的BTC发行对市场价格的影响。加密货币交易所将这一转变归因于比特币交易所交易基金（ETF）的需求增长和广泛接受。

现货比特币ETF由于能够吸引大量资金流入并引发资金外流，预计将在塑造市场波动方面发挥至关重要的作用。减半带来的供应受限和ETF的高需求可能会推高BTC的价格。

币界网报道：

比特币（BTC）的复苏在收复6600美元后保持稳定，距离3月中旬的73700美元历史高点约11%。

缩小后，价格走势会停留在6万美元至7.1万美元之间。然而，盘整并未削弱长期看涨情绪。

当被问及今年剩余时间BTC价格的潜在催化剂是什么时，数字资产对冲基金Strix Leviathan的首席信息官Nico Cordeiro透露了宏观环境。他说，

“尽管通货膨胀率很高，尽管财政支出处于创纪录的水平，但美联储正处于降低利率的轨道上。无论是在技术还是加密货币方面，这都是一个很好的风险设置。”

他补充说，

“关于比特币是避险资产还是高风险混合资产，存在争议。我们有点认为后者。从宏观角度来看，它对加密货币来说相当不错。”

年末BTC价格预测

BitMEX创始人Arthur Hayes还预测，通过美联储加息实现的量化紧缩（QT）将从5月开始放松。4月初的部分声明写道，

“5月1日之后，QT的速度下降，耶伦忙于兑现支票以推高资产价格。”

渣打银行（Standard Chartered）数字资产研究主管杰夫·肯德里克（Geoff Kendrick）认为，现货BTC ETF流量到期是BTC价格未来的主要催化剂。肯德里克在最近接受彭博社采访时指出，

“我预计，从今年年初到美国市场ETF市场成熟，你将获得500亿至1000亿美元的资金流入。到目前为止，我们有120亿美元。这可能在18-24个月内实现。”

Kendrick强调，将黄金ETF的到期日与BTC的到期日进行比较，

“金价乘以4.3倍，可能会达到15万至20万美元的区间。”

此外，这位渣打银行高管预计，机构投资者对黄金与比特币的配置可能会达到80%的黄金和20%的比特币。

与此同时，BTC必须突破区间高点，以显示进一步的看涨意图。

市场周期分析师Rekt Capital表示，6万美元至7万美元之间的长期整合可能会使牛市在2025年第三季度达到峰值。

“这个周期将越减速，并与历史上经常出现的减半周期重新同步，牛市峰值将在2025年9月中旬/10月出现。”

如果是这样的话，目前BTC价格区间的延长可能会持续一段时间，直到肯德里克的年底目标变得可行。

币界网报道：

比特币在短线进入了压力位，可以考虑逢高兑现，等价格回落后再低吸。目前盘面上最高点达到 67,232，在比特币成功突破这一阻力位之前，多头应谨慎行事。虽然短线策略侧重于逢高兑现，而长线策略强调突破后买入，这看起来似乎相互矛盾，但实际上并不冲突，因为两者出发的角度和关注的时间周期不同。都是在各自周期中做出合理的操作。

Solana 链上的活跃度再次提升，SOL 或将迎来独立行情！

Solana（SOL）链上的数据开始呈现强势迹象，昨晚链上又推出了新的金狗项目，连续两天都有重磅项目出现。这一波红利主要被早早关注项目并埋伏的人抓住，最先是 Gummy 项目实现了几倍收益，随后 Maneki 在半天内的交易额就突破了亿元。SOL 链上资金和人气都非常充沛，这一趋势仍在持续。错过了金狗项目的投资者，可以考虑直接配置一些 SOL，从币本位的角度参与其中。当前的大盘稳健，如果保持下去，SOL 可能很快迎来独立行情。

短线投资者可以在 155、152、148 的支撑位附近轻仓低吸，止盈点可设在 160 至 165.5 区域。如果价格下跌至 120 以下，应考虑强制平仓以防止进一步损失。

有人问我怎么看符文，是否已经凉了，热度是否已经消失。我的看法是，目前符文的前10名中没有一个完全出圈的。而且这次是真正的项目局和机构局，主要的盈利者是那些获得空投的玩家和熟悉玩法的玩家。不论是RISC的空投，还是后续RUNE的DOG空投，都有可能带来可观的收益。接下来还值得期待的是普鲁米修斯和RUNE的空投价值。一切才刚开始，他们还没赚够，所以不会停止。

但这次，东方玩家对符文没有太大感觉，可能是因为之前经历过铭文的疯狂，符文没有那种强烈的吸引力。首先，几乎没有廉价筹码；其次，有预留计划；最后，符文的名字太长，不利于传播。你看看现在，没有一个像铭文社区那样疯狂的现象。现阶段，符文玩法还需要付出高gas费且难度较高，还没有变得适合普通玩家。大家对符文的玩法还是沿用旧方法，没有适应新的规则和游戏方式。毕竟大多数都是来自早期铭文玩家。目前，只要有一个符文项目能上主流交易所，可能就会引发爆炸式增长。

币界网报道：

随着比特币网络于 4 月 19 日成功度过第四次减半，分析师和爱好者一直在敏锐地观察着严重供应冲击的可能性。 

这一事件是比特币设计不可或缺的一部分，有望重塑当前的供应格局，并可能对比特币的价格产生深远影响，使其飙升至历史先例中可见的历史新高。 

了解比特币减半

每四年，比特币就会经历一次减半事件，开采新区块的奖励减少一半。该机制是由创建者中本聪设计的，旨在通过限制新比特币的生成速度来控制比特币的通货膨胀。 

4月19日比特币减半完成后，开采一个区块的奖励从6.25 BTC减少到3.125 BTC。定期减持不仅确保了比特币的受控释放，而且还强化了其稀缺性，与黄金等贵金属相媲美。 

截至撰写本文时，比特币价格为 67,069 美元，比减半后的即时比特币价格高出 3000 美元。 

比特币的供应冲击 

由于挖矿奖励减少而导致的比特币供应受到限制，可能会导致行业专家所说的“供应冲击”。 

比特币技术公司 JAN3 的首席执行官 Samson Mow 表示：“减半是我们真正看到供应冲击发生的时候。ETF 一直在慢慢耗尽市场上可用的比特币，现在产量将减少一半。” 

比特币的供需失衡不仅导致价格波动加剧，还引发了比特币价格的大幅上涨。比特币减半后的供应冲击可能是由多种因素引发的，其中一些因素如下： 

比特币挖矿竞争更加激烈——减半对比特币矿工产生了重大影响，他们现在通过努力获得的比特币越来越少。奖励的减少意味着矿工必须优化运营以维持盈利能力，从而导致采矿业格局发生潜在变化。高效率的运营可能会占据主导地位，将效率较低的矿商赶出市场，除非他们升级技术。

比特币产量减少——随着减半导致每日比特币产量减少，且机构购买持续有增无减，预计将出现供需失衡。在减半之前，美国ETF的需求已经是每日供应量的5-10倍。减半后，这种不匹配可能会扩大到 10-20 倍，这表明市场上可用的比特币将大幅收紧。

机构对比特币的需求——比特币减半恰逢机构兴趣激增，尤其是来自美国、香港和澳大利亚交易所交易基金（ETF）的机构兴趣激增。美国比特币现货 ETF，例如贝莱德 (BlackRock) 和富达 (Fidelity) 运营的 ETF，每天已积累约 3,000 BTC，大大超过了 450 BTC 的日产量。

与此同时，香港的ETF已获批，即将上市并开始交易。Samson Mow 认为，在香港推出的比特币 ETF 将引入更多来自亚洲投资者的资金，并预计将采用实物条款，允许投资兑换为基础比特币，而美国比特币 ETF 则无法实现这一功能。 

此外，据 Ash Crypto 报道，“澳大利亚申请了现货比特币 ETF ”，这是由于机构需求不断增长而加剧供需失衡的另一个主要原因。 

总结

当我们经历比特币的第五个时代时，减半凸显了加密货币的设计稀缺性，类似于贵金属。虽然短期内预计会出现波动，但在供应减少和机构需求增加的推动下，长期前景看起来看涨。

币界网报道：

就在周五比特币减半事件之前，比特币和以太坊最近面临一些意想不到的波动。然而，经过这段时间的调整后，它们已趋于稳定。尽管许多分析师预测矿工会因奖励减少而抛售所持比特币，但比特币的价格实际上却朝着相反的方向发展，攀升至 66,000 美元的峰值。

比特币交易费用大幅下降

比特币 (BTC)本周开局稳定，维持在 6.6 万美元以上，减半后交易费用显着下降。根据 Mempool.space 的链上数据，中等优先级交易现在的价格为 8.48 美元，高优先级交易的价格为 9.32 美元。

减半后，交易费用最初飙升，中等优先级交易达到 146 美元以上，高优先级交易达到 170 美元。由 Luxor 设计的哈希价格指数用于衡量矿工每单位哈希率的收益，该指数从每天每个哈希值 182.98 美元降至 81 美元，低于减半前的水平。

尽管比特币矿工预计减半将显着减少他们的收入，但凯西·罗达莫 (Casey Rodarmor) 的 Runes 协议的推出——旨在在比特币网络上生成可替代代币——随着减半而启动。这一发展旨在通过促进链上活动来抵消收入下降。

比特币区块链上 Runes 代币的推出恰逢比特币第四次减半，当天矿工收入飙升至创纪录的 1.07 亿美元。尽管区块奖励减少了 50%，但符文协议的引入促进了可替代代币的创建，增加了矿工的收入。

在减半之前，比特币矿工每天通常通过补贴和交易费赚取 60 至 7000 万美元的收入。然而，根据 Blockchain.com 的数据，尽管每个区块的补贴减半，但到 4 月 20 日，收入仍跃升至 1.0775 亿美元。 Glassnode 数据显示，其中约 75%（即 8000 万美元）仅来自交易费用，创下新高。这可能会减轻矿商的抛售压力，从而为未来几个小时内进一步向上修正创造机会。

比特币价格下一步走势如何？

比特币价格已成功突破 EMA20 趋势线，目标是重新测试 7 万美元水平。价格已突破多个斐波那契水平；然而，卖家继续捍卫即时支撑线。 

如果价格突破上升阻力线，则表明该货币对可能会在 6.7 万美元至 7.05 万美元之间盘整一段时间。为了进一步上涨，多头需要将价格推高至关键阻力位之上，为潜在反弹至 74,000 美元铺平道路。

如果价格从移动平均线大幅下跌，则可能表明空头在价格上涨期间积极抛售。这可能会引发对 64,775 美元至 59,600 美元支撑区域的另一次测试。买家可能会捍卫这一区域，因为违规可能会导致抛售加剧。在这种情况下，BTC/USDT 货币对可能会跌至 61.8% 斐波那契回撤位 5.4 万美元。

比特币多头在减半后持有更大的多头头寸

在周一Telegram上的一次广播中，QCP提供了一份全面的分析，探讨了减半后动态的复杂性，并对投资者情绪、行业趋势和技术进步进行了预测。

相关阅读：加密专家称比特币减半是“买新闻”事件

QCP Capital指出，在BTC第四次减半结束后，现货价格在周末略有上涨，但涨幅不大。据该公司称，在实际减半日后的短短50至100天内，现货价格在过去三次事件中大幅上涨。如果这种模式被复制，BTC看涨投资者还有几周的时间来建立更大的多头头寸。

虽然Extended Range Knockout（ERKO）为长期乐观提供了诱人的风险回报率，但QCP Capital建议交易员使用它们来看涨BTC头寸。这是由于该公司正在进行的大量比特币认购，这些认购将在年底及以后到期。

广播内容如下：

我们继续看到BTC看涨期权的持续大额买入将于年底及以后到期。我们认为，如果你有长期的看涨观点，ERKO可以提供良好的风险回报。

为了在未来几周内产生BTC多头，QCP建议在通常的减半后指数上涨之前，以55000美元的大幅折扣购买BTC。这是考虑到BTC累加器等选项，其执行价为55000美元，上限为80000美元，约20周后到期。

减半后的潜在短挤压

QCP还强调了短期内出现空头挤压的可能性，尤其是altcoins和meme币，如果风险偏好恢复，这可能会导致价格上涨。其中一些altcoins和meme币目前已经出现了高达-100%的持续负融资率。

与此同时，围绕以太坊的投机情绪有所改善，风险逆转呈上升趋势，这可能导致空头回补，并回到杠杆多头头寸。当投资者驾驭比特币发展轨迹中的这一关键转折点时，该公司的重点可能是一个有用的工具，有助于决策，并促进对动态加密货币生态系统的更好理解。

周五晚些时候，减半生效，减少了新比特币的发行量。由于之前的积极影响，预计此次活动将促进BTC和加密货币市场的重大收益。鉴于减半事件的影响在整个加密货币行业仍能感受到，加密货币投资者很想了解比特币的影响和未来可能的路径。BTC在1D图表上的交易价格为66099美元|来源：Tradingview.com上的BTCUSDT

减半行情：你需要清楚，什么样的节奏是代表来钱的，是小手拨弄，琴弦微颤，还是琴弓乱舞，上下蛮拉。

市场现状：这里有且只有一个大饼，金融的理想国本就是柏拉图，人们却把它变成了印度飞饼，甚至赛博朋饼。

ETF效应：「莫西沙」因善产高货所以被叫做「种水之王」，这个名头够唬人，噱头足，即使你知道难涨，其原料价格也不会太低，原因无他，好卖。

资本入局：一把筷子的故事从始至终重点都不在角力，认清自己的实力很重要，洞察你所要面对的是什么则更为关键。

致个人投资者：你遇到外星人的概率大约是70亿分之一，而你创造外星生物的成功率则在50%。你总认为是科技水平限制了你的想象力，但其实是自己没看清，投资就是概率游戏。

随着比特币完成减半，加密世界四年一次的「风暴时间」正式拉开序幕。

很多人会将「减半」看作是一次机遇，那些破顶的K线与减半周期的时间节点有所交汇，在供需关系逻辑的加持下强化了二者的关联性。随着比特币市场结构发生变化，本次减半周期所处在的时间节点，也承载了诸多外部因素的加持。本文将对它们一一进行深入探讨，并找寻投资者在本次减半周期中的应对方法。

为什么要减半?

首先需要弄清楚比特币为什么需要减半。

减半是比特币网络的激励减半。在比特币网络中，矿工需要进行大量的哈希计算来找到一个符合特定条件的哈希值，以便将新的交易打包进区块并添加到区块链上。比特币每个区块的第一笔交易会产生比特币，成功找到正确哈希值的矿工会获得比特币奖励。

（图1：近期比特币网络出块及奖励情况，Mempool）

中本聪希望通过减半机制使比特币成为类黄金的稀缺资源，在不涉及中央集权机构发行货币的前提下，提供了一种将货币单位分配到流通流域的一种方法。二者在开采和供应模式上具有相似性。黄金开采是需要消耗昂贵的设备和器材，支付高额的人工成本和运输费用，从金矿中获得奖励（黄金）并注入到市场中。随着被开采的黄金数量越来越多，未出世黄金的开采难度也大幅提升。在比特币网络中，矿工消耗资源（CPU和电力）处理交易，获得BTC激励，并将其最终注入到二级市场。

本次减半后，区块奖励将从6.25 BTC变为3.125 BTC。对于矿工收益的影响，需要从不同阶段去探讨。例如，第一次减半后，矿工获得比特币数量由50个减少到25个，随后比特币价格从几美元涨到数百美元，矿工收入水涨船高，大幅上涨的价格补偿了减半带来的影响。2024年铭文的出现，为比特币矿工提供了额外的收入来源。

此外，比特币网络内置了难度调整机制，它会通过动态调整挖矿难度来应对网络算力(哈希率)的变化，以此维护矿工的收益水平。难度调整机制以2016个区块（约两周）为一个调整周期，根据上一个周期的实际出块时间进行调整，低于两周增加难度（最多4倍），高于两周则降低难度（最多75%）。

（图2：哈希率&挖矿难度，Mempool）

将过去几次减半，与矿业的发展和比特币网络的生态结合起来，比特币已然形成了一个价值闭环。比特币减半，BTC价格上涨，矿工竞争升级，挖矿技术和硬件需求增高，哈希率上涨，比特币网络难度提升，矿工成本增加，出块效率提高，比特币网络价值提升。整个过程中，良币驱逐劣币，高效矿工取代效率较低的矿工，比特币网络生态得以发展。

减半机制的本质是促使矿工维持比特币网络的长期价值和网络整体的安全性。一方面比特币的减半机制可以供应控制通货膨胀，通过稀缺性增强以实现其代币的价值存储；另一方面，挖矿奖励减少，矿工会更多地依赖交易费用作为收入来源，从而推动整个网络交易的活跃度和效率，并确保网络的安全性和抗攻击能力，以此提升比特币网络的价值。

思考：「减半行情」的真相？

在我们所接收到的信息里，潜移默化地忽视了隐藏的「必要条件」。

结合比特币的减半本质，减半带动行情，大部分人容易忽视的必要条件是共识。这是符合货币属性的解释，共识决定了流通范围，流通增多，价格也随之提高。

（图3：比特币减半时间线，Coin Metrics）

对比特币价值认同的人越多，用户数越多，参与流通的人越多，流动性增加，价格走势上涨，这是正常的行情逻辑，比特币的价格与共识应是呈现正指数相关的。纵观过往的比特币价格走势，几次不符合水平抛物线走势的冒顶价格背后，无不存在外因对于比特币市场的影响。

2013年：Mt.Gox出现大量可疑交易行为，两个机器人账户Markus和Wiley执行了大规模的比特币买入订单，价格大幅拉升。

2017年：2017年10月1日至12月16日，比特币价格从4403.74美元上涨至19497.4美元的高点，在此期间，USDT增发了28次，总计增发数量为7.05亿

2024年：3月12日，比特币ETF净流入超过10亿美元，随后，比特币价格破7.3万美元，创历史新高。

比特币的地位动摇？

摩根大通的分析师曾表示：以太坊将会在2024年超过比特币。他认为坎昆升级会增强以太坊的竞争力，同时比特币减半和ETF等利好因素已经作用到比特币的价格中，后劲不足。

很多人认为，抛开比特币的避险属性，以太坊的智能合约、DApps能够创造更多的增长机会。此外，BNB、SOL等区块链网络的崛起，为加密世界带来了多元的金融产品和服务，这对寻求多样化投资组合和更高潜在回报的投资者无疑是更具吸引力的。

过去，比特币更多被看作是一种价值储存手段；如今，比特币网络不再仅限于作为货币的交易媒介，而是赋予了NFT和代币化等新功能。

从链上价值来看，坎昆升级后，L2在Gas费用、吞吐量等方面初见成效，但以太坊本身Gas费用优化情况不够明显。而且，以太坊开发者需要考虑链上活动增加所带来的压力影响，想要实现Rollup扩展的最终形态，仍需进行大量的开发。

2024年，比特币网络Ordinals和BRC-20代币标准的创新标志着比特币获得重大突破。Ordinals协议允许在比特币区块链上记录任意数据，在链上部署、铸造和转移可替代代币，创建数字艺术品或NFT。对于比特币生态而言，这无疑是一次0到1的突破，让DeFi在比特币网络成为可能。

从价格表现来看，原本坎昆升级和以太坊ETF会成为其突破高点的新叙事。谁想到外加半路又杀出了程咬金，Meme的阶段性狂热让市场资金一股脑奔向了SOL生态，以太坊ETF决议时间推迟也是加重了市场唱衰情绪。截至4月19日，以太坊的价格较升级前的最高点回撤超24%。

反观比特币，3月中旬其价格达到了创纪录的73798美元，占据加密货币市场近55%的市值份额，是2021年4月以来的最高水平。

（图4：加密货币价格&占比，CMC）

此外，比特币是中本聪对于2008年金融危机反思的产物，他希望构建一个有序、公正、以公共利益为导向的去中心化金融系统，以应对传统金融体系的局限性和危机。而如今，「财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘」的情况正在上演。日元、印度盾、韩元等货币体系在强美元指数和国际资本做空的压力下面临严峻考验，日元汇率跌至34年以来的低位。美国自身也将面临断腕的取舍，美元体系信用崩塌，货币硬通货属性变弱，美元不再是「美金」。

投资者需要重点考虑当市场出现广泛的流动性紧缩时的利空情况。

资产变现压力：流动性紧随意味着信贷难度提升，违约风险增加，需要通过变现资产来增加流动性储备，因此可能会导致比特币被抛售。

市场恐慌压力：流动性紧缩会伴随着经济的不确定性和市场恐慌情绪增加，投资者会倾向相对保守的投资策略。

市场深度隐患：流动性本身对市场运作极为重要，当流动性紧缩时，市场吸收大额交易的能力下降， 即市场深度下降，可能会出现小额交易使价格发生较大波动。

PayPal 联合创始人 Peter Thiel 曾在公开场合表示：「中央银行已经破产，我们正处于法定货币制度的末期。比特币是整个传统金融体系的最终替代品」。目前，比特币的市场资本化程度位居全球资产排行第10位，庞大的共识基础和其在金融市场的重要性已然不言而喻。

（图5：比特币与黄金、白银以及特斯拉的市值对比，8marketcap）

什ETF拉减半的后腿

近几年，加密世界与传统金融市场之间的联系越发紧密，如比特币ETF获批，灰度、贝莱德等金融机构通过持有比特币，为传统金融市场投资者提供了创新的投资产品。

华尔街知名投资机构JMP Securities曾发布研究报告称，预计在未来三年，跟踪比特币(BTC)的现货ETF可能将有高达2200亿美元的资金流入规模。他们认为，资金流量将会继续大幅增长，监管的批准只是「更长的资本配置过程」的开始。

2024年迄今，比特币ETF已积累高达约560亿美元规模的资产。

但最近情况发生了变化，比特币ETF连续5日出现净流出，总流出超3.19亿美元。

通胀尚未得到控制，国债变风险资产，投资者对市场信心大受影响。比特币价格也产生较大波动，较前不久历史高点跌超1万美元。不得不感叹，起落皆因ETF。

（图6：比特币近期价格，Investing）

比特币ETF的出现，让市场动态发生了变化。比特币ETF允许投资者通过传统的投资渠道间接投资比特币，投资者需要在考虑减半影响时多予以关注。

1. 比特币ETF提高了流动性，吸引大量机构投资者和资金，会在减半前后对比特币价格产生影响。

2. 比特币ETF使得比特币需求增多，流通中的供应量减少，容易影响投资者对减半周期市场预期的准确判断。投资者需要区分减半预期与减半后的实际情况。受比特币ETF影响，市场可能在减半前就已经反映了预期，导致减半后价格出现调整。

3. 长期持有者在减半期间的行为对市场供需平衡有显著影响。如果长期持有者选择在减半后出售比特币，会增加市场上的供应，从而对价格产生压力。而ETF的资金流向情况可能会影响长期持有者的决策，从而进一步影响市场的供需平衡。

巨鲸掌舵 减半变洗牌？

根据Glassnode的报告显示，目前有流动性的比特币大概在231.7万枚，仅占目前流通总量的11.7%。传统金融机构的入局无疑加速了比特币市场转入机构主导的步伐。

机构入场为比特币市场带来的是更为严格的投资流程和风险管理措施，会提高市场的流动性和深度，催化加密市场向成熟发展。而且随着机构投资者的参与，必然会对监管框架提出了更完善的要求，以保护投资者利益，会降低市场的投机性，同时进一步促进市场的健康发展。

此外，机构投资者的尽职调查和合规操作有助于提高市场的透明度和效率。随着更多受监管的金融活动进入加密货币市场，比特币市场的非理性繁荣和泡沫风险会减少。监管机构、市场参与者和金融机构之间如何合作成为关键。

对于普通投资者而言，比特币市场的机构化如同一个过滤器。一方面，传统金融机构的入局会带来更稳定的市场环境和更多的投资产品。另一方面，传统机构入局更多则是意味着竞争加剧和投资门槛的提高。

尤其在面临减半周期，比特币价格存在短期波动的可能性，机构可能会利用波动执行短线交易或通过高抛低吸等策略获利。普通投资者需要更加谨慎地评估自己的投资策略，并寻求专业的财务咨询，不然收获的只有被淘汰。

致个人投资者

投资市场中，每个人都有50%翻身的机会。

历史数据、宏观经济、市场动态等要素的洞察会帮你提高赢的概率。

但更需要牢记的是，错误投资视角和心态对于获胜概率的影响是成倍削减的。

想要收获财富，你首先需要理解财富，然后学会忘记财富。